中國粉體網訊 上周，影響基本金屬價格的因素仍主要集中于宏觀經濟層面，海外方面美聯儲、澳洲聯儲、歐央行分別公布了議息會議紀要，美聯儲官員仍對年內加息存在預期，但美國7月溫和的通脹數據令這一預期存在變數。
此外，國內信貸數據不加使前期內盤上漲邏輯遭遇挑戰，內外盤分化加劇。供需方面，由于目前仍處于消費需求淡季，市場對下游需求提振仍存疑慮。
黃金上漲0.4%、白銀下跌2.1%。上周公布的美聯儲紀要內容令人失望，美元因此總體處于弱勢，推動金價上漲；美國公布7 月季調后CPI 月率上升0%，升幅創今年2 月以來最低，表明美國潛在通脹壓力溫和，這可能會進一步削弱美聯儲的年內加息前景。另一方面，美聯儲多位官員的鷹派言論再次引發了年內加息預期，多頭上攻的乏力加之前期投資者獲利了結，金銀價格出現回落。
稀土小幅下跌，國儲有望進場。上周在北方稀土的掛牌價格及出貨量發布之后，鐠釹價格再次下跌。由于市場信心不足，商家看空情緒濃厚，鐠釹價格下調。鐠釹領跌之后，中重稀土跟進，前期價格上漲，導致下游接貨困難，目前鏑鋱價格上漲乏力，又無利好支撐，價格同樣下調。考慮到目前分離廠開工率較低，隨著下游逐漸回暖，加之后續國儲、商儲進場，稀土主流產品價格仍會有上揚趨勢。
小金屬鉬、銻上漲，鎢、銦、碳酸鋰下跌。近期我們主要看好環保巡查下相關品種的上漲，關注鈦精礦、海綿鈦在供給收縮的帶動下的漲價持續性，重視鈷在海外貿易商囤貨炒作下的上漲持續性。
從今天起，對稀土更樂觀一點。價格與市場預期均觸底，第一輪國儲有望在8月底之前啟動，第二輪商儲也有望緊跟執行，稀土板塊和磁材板塊必將迎來重估。
上游股關注廈門鎢業、廣晟有色、盛和資源、安泰科技、中色股份等。磁材股重點關注中科三環、寧波韻升、正海磁材、安泰科技、銀河磁體、英洛華等。
工業金屬有望在Q4 前后迎來重估。4 月下旬至今，工業金屬價格整體震蕩向上，但股價卻顯著滯漲，主要源于需求總體疲軟，周期股即使盈利擴大，但企業復產將壓低價格，估值很難提升。8 月份需求數據如期下滑，工業金屬價格料將有所回落，但全球財政刺激共識正在加強，有望在Q4 前后出現“經濟向下，政策向上”的局面，這使得工業金屬股價有望再次跟隨價格聯動向上。建議密切關注鋅、錫等供應收縮明確、金融屬性較強的工業金屬標的的重估機會。
期待鈷稀之時，關注華友鈷業、盛屯礦業、格林美、鵬欣資源。在新能源汽車上游材料整體景氣度和估值偏高的背景下，鈷供需改善方向明確，價格有望繼續回升，隨著新能源車準入與補貼政策逐漸落地，鈷板塊有望迎來重估。
全球貨幣體系暗黑時代開啟，堅定看好金銀配置價值。近期由于美國7 月非農數據超預期，美聯儲加息概率有所回升，短期內將對金銀價格構成打壓。但貨幣體系暗黑時代的“大放水、大波動”邏輯很難逆轉，堅定看好金銀中長期的配置邏輯。
