稀土價格已到反轉臨界點

中國粉體網8月5日訊  稀土收儲再起。今年稀土收儲總量仍約為1萬噸，其中計劃收儲氧化鐠釹4000噸，氧化鏑1200噸，氧化鐠、氧化釹各500 噸等，基本維持去年的收儲量。從價格看，此次收儲價格的確定基本是按照前6個月的均價:氧化鐠釹的收儲價格較市場價格上浮幅度約2%;氧化鏑的收儲價格較市場價上漲幅度約為10%,其他品種也普遍高于市場價格。從收儲結構上來看本次中重稀土的份額大約占到50%。

    從歷史上收儲對于稀土價格(無論對于中重稀土還是輕稀土)均有提振作用，我們預計本次也不例外,稀土價格有望走出底部:1、供給收縮帶來價格上漲。對于重點品種來說收儲的占比非常高，如重稀土中氧化鏑的收儲量占年產量的比重就高達98%，輕稀土中氧化鐠釹的收儲量占年產量的比重也高達70%，因此本次收儲將一次性清理掉企業長期堆積的庫存，顯著減少供給，將有望顯著提振重點收儲品種的價格，并將對其他稀土品種形成價格示范效應，有望形成重點品種領漲、其他品種跟漲的局面;2、目前的稀土價格已經處于2010 年稀土價格啟動前的平臺,企業普遍處于微利或虧損的困境，由于本次收儲價格普遍高于目前的市場價，因此稀土上游企業會人為提高稀土掛牌價并有惜售心理。

    在目前稀土價格低位徘徊的背景下，國家接連出臺了補貼政策和稀土收儲政策，顯著加強了對稀土行業的支持力度，有助于拉動稀土產業鏈走出底部。國家也將逐步批復六大稀土集團成立，加大資源整合的力度。而且為了應對WTO 對稀土出口關稅和配額的訴訟，國家也將出臺長效機制，如打擊盜采走私、環保整治等措施，有利于稀土行業的長遠發展。在種種政策的推動下，下半年稀土供給有望顯著收縮，而且目前成本線對稀土價格有較強支撐，各家企業有可能聯合限產保價，我們看好下半年稀土供給收縮帶來的產業鏈機會，而且本次收儲政策有可能是稀土價格上漲的臨界點，推薦稀土資源股和稀土永磁。

    上市公司中輕稀土標的主要是包鋼股份、包鋼稀土、盛和資源,重稀土標的主要是威華股份、五礦稀土、廈門鎢業、廣晟有色、創興資源。重稀土標的受益稀土收儲政策更大,因而彈性更大,除了傳統的重稀土龍頭公司威華股份、五礦稀土、廈門鎢業、廣晟有色外，我們也建議關注創興資源:中鋁廣西有色崇左稀土開發有限公司擁有采礦權和廣西唯一的1 張稀土采礦權證。創興資源有40%股權，崇左稀土未來有望整合廣西的稀土資源，廣西中重稀土的配額是2500 噸,占比14%。公司目前生產規模為200 噸，將擴至1000 噸，達產后稀土業務將占到創興資源較高的比重。

    稀土永磁的主要稀土原材料成本是氧化鐠釹和氧化鏑，由于氧化鐠釹和氧化鏑的收儲量占年產量的比重分別高達70%和98%，我們認為氧化鐠釹和氧化鏑有可能成為稀土中領漲的品種，由于稀土永磁企業大部分備有3個月左右的庫存周期，也將顯著受益于本輪稀土價格的上漲。