中國粉體網(wǎng)訊 近日，晶盛機(jī)電發(fā)布公告，公司擬終止拆分子公司浙江美晶新材料股份有限公司至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。
據(jù)了解，美晶新材主要從事石英坩堝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，石英坩堝是光伏和半導(dǎo)體領(lǐng)域單晶硅棒長晶過程中必須使用的重要耗材。公司半導(dǎo)體石英坩堝的客戶包括中環(huán)領(lǐng)先、上海新昇、奕斯偉、有研硅、麥斯克、GlobalWafers、SYNASPIRE、WAFER WORKS 等公司；公司光伏石英坩堝的客戶包括 TCL 中環(huán)、晶科能源、弘元新材料、包頭美科、四川永祥、高景太陽能、阿特斯、雙良硅、天合光能、寧夏協(xié)鑫等公司。
凈利“狂飆”，拆分上市
2023年，晶盛機(jī)電發(fā)布公告，召開董事會及監(jiān)事會，同意籌劃控股子公司浙江美晶新材料股份有限公司分拆上市事宜。
近年來，隨著光伏裝機(jī)持續(xù)放量，上游耗材市場得到大幅擴(kuò)張，美晶新材業(yè)績暴增。2021年至2023年，美晶新材分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.71億元、10.73億元、36.71億元，凈利潤1521.14萬元、3.01億元、17.78億元，扣非凈利潤1509.4萬元、3.35億元、16.7億元。在銷售數(shù)量連續(xù)上漲的情況下，美晶新材的石英坩堝產(chǎn)品的銷售均價從0.35萬元/只上升至2.30萬元/只，主營業(yè)務(wù)毛利率由25.54%上升至61.44%。
2023年10月，美晶新材稱，計劃募資15億元，其中，6億元用于半導(dǎo)體石英坩堝產(chǎn)業(yè)園，1.32億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，3.5億元用于寧夏鑫晶石英坩堝擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，4.15億元用于補(bǔ)充流動資金。
背后問題逐漸顯現(xiàn)
然而，美晶新材“激進(jìn)”式高速增長難以持續(xù)，2023年第三季度，其營收增速開始放緩，第四季度環(huán)比暴跌，其背后問題也逐漸顯現(xiàn)。
對客戶依賴程度高
2021年，2020年，2023年1-3月，美晶新材來自前五大客戶的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為78.60%、79.02%和82.24%，存在客戶集中度較高的風(fēng)險。2022年、2023年，TCL中環(huán)都是公司第一大客戶，2021年為第二大客戶，若公司的主要客戶經(jīng)營狀況、市場競爭地位出現(xiàn)重大不利變化，將會影響主要客戶對公司的采購需求，對公司的銷售收入產(chǎn)生不利影響。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，行業(yè)競爭加劇
2023年，美晶新材的光伏石英坩堝、半導(dǎo)體石英坩堝的收入占比分別為97.59%、2.41%。這意味著，公司主營業(yè)務(wù)收入來自石英坩堝產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。
一方面，石英坩堝市場競爭日益加劇，美晶新材的主要競爭對手也在加緊產(chǎn)能擴(kuò)張。2022年末天宜上佳通過收購新熠陽切入光伏石英坩堝領(lǐng)域，新熠陽計劃擴(kuò)產(chǎn)超過25萬只光伏坩堝；歐晶科技2023年6月披露可轉(zhuǎn)債募集說明書，計劃在寧夏新建年產(chǎn)18萬只光伏坩堝產(chǎn)能。
另一方面，前幾年美晶新材業(yè)績的暴增，主要得益于光伏石英坩堝的高景氣行情。受益于全球光伏產(chǎn)業(yè)的蓬勃擴(kuò)張，單晶硅材料市場需求呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢，帶動了包括石英坩堝在內(nèi)的上游配套行業(yè)的旺盛需求。
然而，光伏行業(yè)在經(jīng)歷2023年的產(chǎn)能快速釋放、供需結(jié)構(gòu)失衡、新技術(shù)快速迭代后，產(chǎn)業(yè)鏈全鏈降價，市場競爭加劇和價格回落，倒逼光伏下游硅片、組件等企業(yè)減產(chǎn)去庫存，光伏企業(yè)的盈利能力面臨挑戰(zhàn)。作為硅片耗材的石英坩堝，自然也無法獨(dú)善其身，從2024年開始，硅片排產(chǎn)減弱，坩堝自身需求開始降低，價格也逐步下跌。至此，美晶新材業(yè)績滯漲、滑坡風(fēng)險日益凸顯。
參考來源：
長江商報.美晶新材凈利暴漲突擊分紅9000萬 四成收入來自TCL中環(huán)研發(fā)費(fèi)率連降
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（中國粉體網(wǎng)編輯整理/初末）
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