中國粉體網訊 美國CPI高企引發加息憂慮，加上國家表態要控制大宗商品快速上漲的態勢，整個周期板塊出現大幅調整，對于周期股的爭議和質疑一直不斷。
在鋼鐵、煤炭、有色中很多品種價格突破過去十年的歷史高點的背景下，很多人認為周期股只是曇花一現，盈利不可持續，資源品的暴漲會挫傷中游的盈利，漲價最終無法傳導等等。
之所以市場對周期股爭議的原因，就是缺乏需求支持，缺乏景氣度的保證。
當初四萬億投資所迸發的那波煤飛色舞的行情，業績和漲幅是供給側改革無法企及的。
沒有需求支撐的大宗狂奔，在價格出現大幅回調的時候，籌碼就會出現松動，很多不堅定的人就會選擇離場。
而需求擴張保證的行業，即使價格出現波動，依然能夠讓你堅定持有。
今天要分析的就是被稱為白色石油-鋰資源行業，就是這樣一個需求爆發，價格上行的行業。
中國是全球最大的新能源汽車市場，不管是從國家政策還是市場發展來看，這個行業是具備5-10年高度確定性。
在一輛電動車的制造成本中，最大的就是動力電池，占整車成本的40%。而鋰是動力電池的核心生產元素。
白色石油時代已經到來，鋰需求在未來十年從30萬噸擴張到300萬噸，復合增長25%以上。
全球的鋰資源主要集中在南美和澳洲的“三湖四礦”之中。按全球的供給量來看，澳洲鋰礦占60%，南美鹽湖占30%，中國的鹽湖和礦山共計10%。
目前全球主要的碳酸鋰產能集中于鹽湖鹵水提鋰，世界三大鹽湖提鋰企業SQM、FMC和雅寶都是鹽湖鹵水綜合開發企業。
鹽湖開采最大的優勢就是開采容易，成本低廉，由南美鹽湖開采，提取的鹵水可以直接在當地加工成碳酸鋰等鋰化合物，再銷售到其他國家，出貨量最大的低價電動汽車中使用的磷酸鐵鋰電池就需要用到碳酸鋰。
目前南美鹽湖的玩家主要四家，分別是智利鹽湖的雅寶、SQM，阿根廷鹽湖的Livent（由FMC分拆出來）以及新進入阿根廷的Orocobre。
而最為重要的鋰資源就是澳洲的鋰礦。澳洲礦山開采的鋰礦，運到中國加工成鋰化合物，高端電動車中使用的氫氧化鋰就是通過鋰輝石加工得到的。
之前澳洲的鋰礦主要分為七大礦山，面對鋰礦需求爆發，2018年各大礦山產能開始大幅爬坡，大量供給沖擊碳酸鋰的價格，從16萬元/噸跌至4萬元/噸以下，逼近大部分企業的成本線。
2019年高成本的西澳鋰礦山開始關停（比如BaldHill、Wodgina、ALtura等，經歷了一輪行業洗牌之后，西澳礦山“玩家”減少到了4家，分別是Talison（有天齊鋰業和雅寶控股）、Marion（贛鋒鋰業持股）、Mt Cattlin（銀河資源控股）以及Pilbara（贛鋒鋰業、寧德時代持股）。
可以看到澳洲礦山是供應中國鋰資源最重要的來源地，而像天齊鋰業、贛鋒鋰業等中國企億經過多年的布局，已經成為澳洲礦山的主要玩家。澳洲礦山+中國鋰鹽企業也是目前最具效率的組合方式。
接下來就是中國國內的鹽湖和礦山，鹽湖鋰資源集中于青海、西藏兩地，青藏鹽湖受限淡水量、氣候、前期投資等因素的制約，產能利用率較低，成本偏高。鋰礦集中在川西的甘孜州和阿壩州，川西精礦雖然直接生產成本較低，但是由于高山地貌、惡劣的冬季、以及環保等間接因素，生產的進度一直低于預期。還有江西宜春的云母提鋰，受限副產品處理，產能存在天花板。
對于中國企業而言，國內的鋰資源雖然儲量大小，但是實際產能和增量有限，面對新能源汽車井噴式爆發，是遠遠不夠的。
最后就剩下非洲，作為全球礦產資源的聚寶盆，除基本金屬、貴金屬之外，鋰、鉭、錫資源等稀有小金屬資源也尤其豐富。
比如馬諾諾鋰礦，目前具備礦產資源總量4億噸，平均氧化鋰品位1.65%，推算含氧化鋰金屬量 660萬噸。馬里鋰業控股非洲馬里的Goulamina 鋰礦，已探獲氧化鋰資源總量138萬噸、平均品位1.34%。
從儲量和品位上來看，并不亞于澳洲的礦山，非洲鋰礦未來的潛力是最大的。
從世界鋰資源的格局來看，南美和澳洲的格局已經非常穩定了，同時經過上一輪行業擴產教訓之后，各大廠商面對擴產開支都比較謹慎，特別是澳洲礦業企業，從勘探鋰礦項目、獲得開采權、籌集資金至最終投產，需要花費更加漫長的時間。
因此鋰行業的競爭格局來看，很難出現大的變化，只有非洲會有大的增量。
近期中澳關系緊張，也再次證明手里有礦，心中不慌，未來誰能把握住上游的鋰礦資源，誰就能享受新能源汽車帶來的紅利。
今天就聊那么多，之后再重點分析中國的鋰鹽企業情況。
（中國粉體網編輯整理/茜茜）
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