中國(guó)粉體網(wǎng)訊 2017年2月份，美國(guó)特諾公司（Tronox）宣布，將以16.73億美元現(xiàn)金以及公司24%的A類普通股股權(quán)收購(gòu)沙特科斯特公司（Cristal）鈦白粉業(yè)務(wù)。近日此收購(gòu)又有了新的進(jìn)展。新西蘭商業(yè)委員會(huì)宣布，已經(jīng)批準(zhǔn)特諾有限公司(Tronox)收購(gòu)沙特國(guó)家二氧化鈦有限公司(Cristal)鈦白粉顏料業(yè)務(wù)。此批準(zhǔn)通過后，可以說此收購(gòu)程序進(jìn)程已過半，預(yù)示著特諾即將成為全球鈦白粉行業(yè)巨頭。
對(duì)于兩家公司的背景可以說極具傳奇色彩。特諾鈦白粉公司生產(chǎn)鈦白粉始于1959年，該公司氯化法鈦白粉生產(chǎn)技術(shù)于20世紀(jì)60年代開發(fā)成功，稱AP&CC法。1962年，該公司在美國(guó)密西西比州漢密爾頓建設(shè)一座2.5萬噸/年的氯化法鈦白粉廠。20世紀(jì)80年代后期至90年代初以來該公司在鈦白粉業(yè)務(wù)中十分活躍，以它的氯化法技術(shù)為股份，在沙特阿拉伯興建了7.5萬噸/年的氯化法工廠。為解決氯化法的礦源供應(yīng)的問題，該公司于20世紀(jì)70年代初便投資5300萬美元，利用BCA法（鹽酸循環(huán)浸取法），在阿拉巴馬州莫比爾建造了一座10萬噸/年人造金紅石工廠，主要生產(chǎn)金紅石型鈦白粉。1998年澳洲特諾鈦白粉公司兼并了德國(guó)的主要鈦白粉工廠，其年總產(chǎn)能力由原來的17萬噸增至58.7萬噸，成功的躋身全球前五位，其總產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的7%份額。目前在美國(guó)，澳洲，德國(guó)，荷蘭等均有生產(chǎn)基地。
科斯特是一家由私人控制的沙特阿拉伯跨國(guó)公司，成立于1991年，其成長(zhǎng)經(jīng)歷也同樣富有傳奇色彩。2007年初，科斯特在全球鈦白行業(yè)還只是一個(gè)名不見經(jīng)傳的小卒，但是到了2007年5月份，科斯特以12億美元收購(gòu)了美禮聯(lián)（(Millennium）公司，從此成為全球鈦白業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一，2008年，它繼續(xù)加快擴(kuò)張步伐，完成了收購(gòu)Bemax和International Titanium Powder。2014年，科斯特宣布收購(gòu)國(guó)內(nèi)江西添光化工企業(yè)，并于2015年初獲得中國(guó)政府部門批準(zhǔn)，由此完成了在中國(guó)的落地。截止2017年科斯特以77.8萬噸的總產(chǎn)能成為全球第三大供應(yīng)商。
由上圖可見，目前科斯特及特諾公司分別為全球第三大及第五大供應(yīng)公司，此次特諾收購(gòu)科斯特，可以說是鈦白粉行業(yè)上的一次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，一旦合并達(dá)成，將創(chuàng)造全球最大和集成度最高的鈦白粉行業(yè)新的龍頭企業(yè)，合并后的公司將在全球8個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)共11家鈦白工廠，總計(jì)產(chǎn)能達(dá)到136.5萬噸/年，一舉超過此前鈦白粉行業(yè)龍頭科慕公司（原杜邦鈦白科技）。成為全球“巨無霸”企業(yè)。可以說是對(duì)全球鈦白粉行業(yè)的一次全新洗牌。
經(jīng)過政府協(xié)議通過之后，收購(gòu)進(jìn)程已過半，預(yù)計(jì)2018年年初即可完成收購(gòu)，到時(shí)特諾將成為全球龍頭企業(yè)。對(duì)于企業(yè)自身來說，兩家企業(yè)通過資源不斷整合，將很大程度上提升企業(yè)在鈦白粉行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。也將會(huì)給企業(yè)及公司股東、客戶及員工帶來巨大的價(jià)值。特諾董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官TomCasey表示，公司稅前運(yùn)行協(xié)同增效預(yù)期第一年將超過1億美元，而第三年有望超過2億美元，而預(yù)計(jì)合并第一年公司EPS（每股收益）將增加100%，而2018-2021年間，Tronox的EPS（每股收益）、EBITDA（稅息、折舊及攤銷前利潤(rùn)）和凈現(xiàn)金流增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將分別達(dá)到約70%、30%和60%。
對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，目前我國(guó)鈦白粉主要進(jìn)口產(chǎn)品多來自科幕公司，2016年全年進(jìn)口總量近19萬噸，科幕進(jìn)口量達(dá)8萬噸，約占總進(jìn)口量的42%左右份額，而特諾及科斯特進(jìn)口量相對(duì)較少，分別在3-4萬噸水平。預(yù)計(jì)合并后，其在亞太地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)不斷增強(qiáng)，其總進(jìn)口量有望和科幕抗衡，未來特諾與科幕在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⑵椒智锷覀冃柽M(jìn)一步關(guān)注。
