中國粉體網訊 西南證券8月24日發布安納達研究報告，報告摘要如下：
事件:公司發布2017年半年度報告,報告期內實現營業收入5.6億元,同比增加46.3%;實現歸母凈利潤8118萬元,同比增加1895.1%。同時,公司預計1-9月份實現歸母凈利潤區間為1.2-1.27億元,同比增長701.1%-747.8%。
鈦白粉漲價貢獻主要業績。公司報告期內主要產品鈦白粉價格上漲61.2%,雖然銷量同期下降9.1%,價格上漲抵消了銷量的下降致使營業收入的增加。同樣由于銷售單價的提高,公司鈦白粉業務毛利率同比上升12.6個百分點至23.2%。另外,子公司銅陵納源1萬噸磷酸鐵改擴建項目投產,銷售量增加致使公司磷酸鐵收入也同比增加了83.9%。同時,上半年公司期間費用中僅有管理費用因技術開發費用增加1000萬而增加,銷售費用率和財務費用率都有所下降,進而帶動了歸母凈利潤的大幅增長。
鈦白粉景氣周期持續。鈦白粉價格2016年開始觸底反彈,進入2017年,價格處于上行通道,近期雖然有所回調,但價格依然處于高位。我們認為鈦白粉全年供應偏緊,加之近期環保風暴來襲,對鈦白粉供給造成了較大影響,在前期庫存消化之后,價格有望重回上行通道。8月9日中央第四批環保督察組進入四川,第一天就關停取締攀枝花89家選礦企業,使鈦白粉產能進一步縮減。而安納達地處安徽,且具備硫、磷、鈦循環經濟優勢,公司地處銅陵橫港循環經濟化工園區,依托園區內磷化工、硫化工、顏料化工及有機化工等產業優勢,形成了上下游聯合的循環產業鏈,有助于實現資源的綜合利用和節能減排,一定程度上減輕了環保政策對公司生產的影響。
磷酸鐵業務或成為公司新的業績增長點。磷酸鐵是制造磷酸鐵鋰電池的原材料之一,而磷酸鐵鋰電池符合新能源產業政策導向,且儲能電池和動力電池的發展已經被提升到國家戰略層面。公司子公司銅陵納源1萬噸磷酸鐵改擴建項目投產,帶動磷酸鐵銷量的增加。因此,磷酸鐵具有較大的市場潛力,隨著子公司新產能的投放,或成為公司新的業績增長點。
