中國粉體網訊 在降成本、去庫存、去產能等方面，期貨市場為推進傳統行業供給側結構性改革發揮著積極作用，利用期貨市場進行套保成為不少企業重要的經營方式，由于期貨市場的流動性強于現貨市場，一些企業通過在期貨市場建立虛擬庫存，降低了庫存成本。
經過多年的發展，我國商品期貨市場在發現價格、管理風險以及促進經濟轉型等方面的積極作用日益顯現。在推進供給側結構性改革的大背景下，期貨市場如何更進一步地服務于有色等傳統行業？
建立“虛擬庫存”降成本
“虛擬庫存就是企業將一定量的儲備庫存建立在期貨市場上，通過在期貨市場上買入一定數量的遠期合約代替部分現貨市場上的實際采購和庫存。”國投安信期貨研究院高級分析師曹穎表示。
由于期貨市場采用的是保證金交易，通常只收取交易總額的5%至15%的保證金，建立虛擬庫存能只需用少量的資金就能起到實體存貨的效果，不但減少了購買原材料所占用的資金，而且還降低了企業的庫存成本。
此外，由于期貨市場的流動性相對于現貨市場較強，虛擬庫存的建立或者取消非常容易和方便，這有助于企業靈活調節庫存。“企業可積極采購現貨，什么時候現貨庫存增加了，就在期貨市場賣出平倉同等數量的多頭頭寸，盡量使期貨的盈利來彌補現貨庫存增加的虧損。”曹穎說。
據記者了解，目前國內不少有色金屬企業正在積極利用期貨市場建立“虛擬礦山”。江西銅業集團副總經理吳育能表示，現在很多下游銅加工企業，已經充分利用期貨市場建立虛擬的精銅原料庫存，以壓低實物精銅原料庫存，從而降低資金占用和成本。
根據價格信號去產能
“在去產能過程中，很多企業需要考慮一些問題，如減產多少合適？原料和產品的未來供需情況如何？由于期貨市場能比較準確、全面地反映真實的供給和需求的情況及其變化趨勢，因此期貨價格成為了一個有效的價格參考信號。”某資源性公司相關負責人表示。
中國有色金屬工業協會統計數據顯示，今年一季度8538家規模以上有色行業虧損面為27%，超過了1/4。其中銅礦采選虧損面積達40%。
“國內有色行業，尤其是銅行業的現貨貿易常用的兩種作價模式均以期貨為基準，分別以期貨均價和期貨盤面點價的方式來確定購銷基準價格，期貨市場對生產經營者有較強的指導作用。”吳育能表示，今年初國內銅冶煉企業決定聯合減產35萬噸精煉銅；若價格繼續承壓，不排除進一步削減虧損產量。
盡管已有傳統行業企業積極運用期貨市場進行套期保值，但據記者了解，無論是從參與企業數量上，還是利用套保規模上，目前做得都遠遠不夠。期貨市場是個專業性較強、風險較高的市場，在給企業做套保時，需要既懂現貨產業，又懂期貨操作的人才，但不少企業在這方面的人員配置嚴重不足，而且，一些企業負責人對利用期市套保的意識不強、了解甚少。此外，對于國有企業而言，由于相關政策對國企利用期市套保有較為嚴格的規定，許多企業參與套保的意愿也不夠。
