2月23日，去年12月剛上市的齊峰股份(002521,股吧)（002521.SZ）公布了其首秀的年度業績快報。
數據顯示，2011年其實現營業收入15.78億元，較2010年13.53億元，同比增長16.63%；但營業利潤僅為8496.43萬元，較2010年15718.06萬元大幅下滑45.94%，凈利潤亦僅為7665.18萬元，同比下滑幅度高達47.85%。
對此糟糕業績，齊峰股份業績快報解釋稱，“因原材料紙漿、鈦白粉價格大幅上漲所致。”
一位江蘇券商化工行業的研究員對記者表示，“鈦白粉市場價格持續上揚，去年鈦白粉生產商業績普遍暴增，但下游涂料、造紙企業若不能轉移鈦白粉這種原材料成本大幅上升的風險，其年末業績影響肯定很大。” 經記者調查，殃及齊峰股份業績的行業源頭或為不穩定、不均勻的鈦精礦供應。
冰火兩重天。與奇峰股份迥異的是，鈦白粉上市公司如佰利聯(002601,股吧)（002601.SZ）等的業績則因此而飆升。
鈦白粉之殤
齊峰股份主營產品為裝飾原紙，其原材料主要為木漿和鈦白粉。招股書顯示，2008年、2009年和2010年1-6月份，木漿成本占公司產品成本的37.67%、31.06%和35.48%；而鈦白粉成本占公司產品成本的比例為33.96%、36.02%和37.51%。
而去年齊峰股份業績受原材料鈦白粉價格上升的影響更大。
據2011年中報，2011年上半年齊峰股份營業成本同比增長36.77%，主要原因之一在于原材料鈦白粉價格大幅度上漲，出庫價格同比上漲44%。而紙漿出庫價格同比僅上漲21.3%。
招股書顯示，按照2009年度生產銷售數據，假定銷售均價及其他成本不變，鈦白粉價格每上下浮動1%，公司綜合毛利率相應波動0.27百分點；而紙漿變動1%，僅浮動0.23個百分點。
據記者計算，2011年上半年鈦白粉上漲44%使得產品毛利率下滑約11.88個百分點；而紙漿上漲21.3%對其產品毛利率的影響僅有4.90個百分點。
前述江蘇券商的行業研究員對記者表示，“去年2季度鈦白粉價格達到歷史高位，一度超出2萬元/噸，隨后有所回落，而去年四季度至今又持續上漲，如今重新站上了2萬元大關。”
原材料價格飆升之下，2011年上半年，齊峰股份營業收入雖同比增長18.23%，但營業成本增長幅度更大，為36.77%，而凈利下滑高達62.10%。而其在去年中報中便已預計1-9月份凈利潤將同比下滑60%-70%，而至今，全年凈利更同比下滑高達47.85%。
誰的盛宴？
鈦白粉殃及了下游，那鈦白粉生產商又如何？
前述江蘇券商分析人士坦言，“去年鈦白粉生產商量價齊升，特別是提高出廠價，對其業績貢獻非常大。”
一位生產鈦白粉企業的高管亦表示，“去年效益很好，一方面是因為銷售量，更主要的是提價因素。”
上海一位對鈦白粉行業熟悉的券商人士亦對記者分析，“去年鈦白粉生產企業的原材料鈦精礦價格有所提升，而鈦白粉生產商通過大幅提價其業績反而激增。”
那么到底誰分得了去年國內鈦白粉市場的巨羹？
據2010年產量數據，國內鈦白粉前三甲為山東東佳集團股份有限公司（下稱，“山東東佳”）、佰利聯（002601.SZ）和四川龍蟒鈦業股份有限公司（下稱，“龍蟒鈦業”）。
鈦白粉前三甲中，至今唯一一家成功上市企業佰利聯2011年前三季度實現營業收入15.10億元，同比增長77.84%，而歸屬上市公司股東的凈利潤為3.26億元，同比增長達186.33%。
而鈦白粉巨頭山東東佳于2010年3月22日IPO折戟，雖無其2011年直接的靚麗業績數據，但其受托管理上市公司*ST鈦白（002145.SZ）的業績出現了一定程度上的“逆轉”。
2011年上半年，*ST鈦白在山東東佳的托管下，業績同比有了大幅的減虧。數據顯示，2011年上半年實現主營業務收入為2.15億元，同比增長53.30%，凈利潤虧損為1498.52萬元，但較2010年上半年虧損4634.47萬元，同比增長67.67%。
龍蟒鈦業的IPO過程更為波折，二度“被否”，最近一次在2009年8月14日。但是龍蟒鈦業或為鈦白粉持續漲價的大贏家。
據國家化工行業生產力中心相關數據，2011年龍蟒鈦業超過了山東東佳行業第一的地位，實現15.3萬噸的產量。
此外，國內上市公司，攀鋼釩鈦(000629,股吧)（000629.SZ）和安納達（002136.SZ）亦分獲一杯羹。
攀鋼釩鈦歸屬于母公司所有者的凈利潤僅為1.75億元，同比下滑高達69.77%。但其鈦業務數據頗為靚麗，毛利率和毛利率增長率達37.24%和19.64%，為其8大主要業務之首；而鈦業務收入同比增長幅度更是高達119.95%。
另據安納達近期公布的2011年業績快報，其2011年全年實現營業收入同比30.73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤更是驚人地達到了111.57%。
“看不清”的鈦白粉
2011年，鈦白粉產業上下游冰火兩重天，2012年行情又會如何？
前述江蘇券商分析人士對記者坦言，“目前鈦白粉價格重新站上2萬元/噸，但走勢一定程度上取決于下游需求，若需求跟不上，價格再次回落可能性比較大。”
該人士還表示，“鈦白粉下游主要是涂料，而涂料又跟房地產行情密切相關，房地產行情現在看不清。”
因正處年報披露期，佰利聯董秘郭旭對記者未作過多透露，但對于2012年鈦白粉走勢亦謹慎表示，“還看不清。”
“看不清”的行情到底如何演繹？行業源頭或能找到一些信息。
一位對無機化工產品熟悉的私募人士對記者表示，“鈦白粉的價格直接跟其原材料鈦精礦相關。”
“去年年底到現在的鈦白粉價格的反彈行情（重新站上2萬元/噸），主要是由于上游鈦精礦的漲價，短短幾個月鈦精礦的漲幅50%，甚至超過了鈦白粉漲幅。”該私募人士進一步表示。
記者亦從鈦白粉產業網獲悉，去年11月份鈦白粉的價格為17000元/噸附近，而至今為20000元/噸左右，價格漲幅不到20%。
為什么鈦精礦短期內有如此大漲幅？
對此，該私募人士進一步解釋，“鈦精礦主要靠進口，而國內主要集中在攀枝花，鈦精礦的供應不穩定、不均勻的現狀直接影響下游的大波段行情。”
位于攀枝花的攀鋼釩鈦鈦業務中，除了鈦白粉外，還包括鈦精礦業務。其2011年中報顯示，2011年鈦精礦的價格上漲對其鈦業務貢獻亦頗大.
數據顯示，2011年其實現營業收入15.78億元，較2010年13.53億元，同比增長16.63%；但營業利潤僅為8496.43萬元，較2010年15718.06萬元大幅下滑45.94%，凈利潤亦僅為7665.18萬元，同比下滑幅度高達47.85%。
對此糟糕業績，齊峰股份業績快報解釋稱，“因原材料紙漿、鈦白粉價格大幅上漲所致。”
一位江蘇券商化工行業的研究員對記者表示，“鈦白粉市場價格持續上揚，去年鈦白粉生產商業績普遍暴增，但下游涂料、造紙企業若不能轉移鈦白粉這種原材料成本大幅上升的風險，其年末業績影響肯定很大。” 經記者調查，殃及齊峰股份業績的行業源頭或為不穩定、不均勻的鈦精礦供應。
冰火兩重天。與奇峰股份迥異的是，鈦白粉上市公司如佰利聯(002601,股吧)（002601.SZ）等的業績則因此而飆升。
鈦白粉之殤
齊峰股份主營產品為裝飾原紙，其原材料主要為木漿和鈦白粉。招股書顯示，2008年、2009年和2010年1-6月份，木漿成本占公司產品成本的37.67%、31.06%和35.48%；而鈦白粉成本占公司產品成本的比例為33.96%、36.02%和37.51%。
而去年齊峰股份業績受原材料鈦白粉價格上升的影響更大。
據2011年中報，2011年上半年齊峰股份營業成本同比增長36.77%，主要原因之一在于原材料鈦白粉價格大幅度上漲，出庫價格同比上漲44%。而紙漿出庫價格同比僅上漲21.3%。
招股書顯示，按照2009年度生產銷售數據，假定銷售均價及其他成本不變，鈦白粉價格每上下浮動1%，公司綜合毛利率相應波動0.27百分點；而紙漿變動1%，僅浮動0.23個百分點。
據記者計算，2011年上半年鈦白粉上漲44%使得產品毛利率下滑約11.88個百分點；而紙漿上漲21.3%對其產品毛利率的影響僅有4.90個百分點。
前述江蘇券商的行業研究員對記者表示，“去年2季度鈦白粉價格達到歷史高位，一度超出2萬元/噸，隨后有所回落，而去年四季度至今又持續上漲，如今重新站上了2萬元大關。”
原材料價格飆升之下，2011年上半年，齊峰股份營業收入雖同比增長18.23%，但營業成本增長幅度更大，為36.77%，而凈利下滑高達62.10%。而其在去年中報中便已預計1-9月份凈利潤將同比下滑60%-70%，而至今，全年凈利更同比下滑高達47.85%。
誰的盛宴？
鈦白粉殃及了下游，那鈦白粉生產商又如何？
前述江蘇券商分析人士坦言，“去年鈦白粉生產商量價齊升，特別是提高出廠價，對其業績貢獻非常大。”
一位生產鈦白粉企業的高管亦表示，“去年效益很好，一方面是因為銷售量，更主要的是提價因素。”
上海一位對鈦白粉行業熟悉的券商人士亦對記者分析，“去年鈦白粉生產企業的原材料鈦精礦價格有所提升，而鈦白粉生產商通過大幅提價其業績反而激增。”
那么到底誰分得了去年國內鈦白粉市場的巨羹？
據2010年產量數據，國內鈦白粉前三甲為山東東佳集團股份有限公司（下稱，“山東東佳”）、佰利聯（002601.SZ）和四川龍蟒鈦業股份有限公司（下稱，“龍蟒鈦業”）。
鈦白粉前三甲中，至今唯一一家成功上市企業佰利聯2011年前三季度實現營業收入15.10億元，同比增長77.84%，而歸屬上市公司股東的凈利潤為3.26億元，同比增長達186.33%。
而鈦白粉巨頭山東東佳于2010年3月22日IPO折戟，雖無其2011年直接的靚麗業績數據，但其受托管理上市公司*ST鈦白（002145.SZ）的業績出現了一定程度上的“逆轉”。
2011年上半年，*ST鈦白在山東東佳的托管下，業績同比有了大幅的減虧。數據顯示，2011年上半年實現主營業務收入為2.15億元，同比增長53.30%，凈利潤虧損為1498.52萬元，但較2010年上半年虧損4634.47萬元，同比增長67.67%。
龍蟒鈦業的IPO過程更為波折，二度“被否”，最近一次在2009年8月14日。但是龍蟒鈦業或為鈦白粉持續漲價的大贏家。
據國家化工行業生產力中心相關數據，2011年龍蟒鈦業超過了山東東佳行業第一的地位，實現15.3萬噸的產量。
此外，國內上市公司，攀鋼釩鈦(000629,股吧)（000629.SZ）和安納達（002136.SZ）亦分獲一杯羹。
攀鋼釩鈦歸屬于母公司所有者的凈利潤僅為1.75億元，同比下滑高達69.77%。但其鈦業務數據頗為靚麗，毛利率和毛利率增長率達37.24%和19.64%，為其8大主要業務之首；而鈦業務收入同比增長幅度更是高達119.95%。
另據安納達近期公布的2011年業績快報，其2011年全年實現營業收入同比30.73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤更是驚人地達到了111.57%。
“看不清”的鈦白粉
2011年，鈦白粉產業上下游冰火兩重天，2012年行情又會如何？
前述江蘇券商分析人士對記者坦言，“目前鈦白粉價格重新站上2萬元/噸，但走勢一定程度上取決于下游需求，若需求跟不上，價格再次回落可能性比較大。”
該人士還表示，“鈦白粉下游主要是涂料，而涂料又跟房地產行情密切相關，房地產行情現在看不清。”
因正處年報披露期，佰利聯董秘郭旭對記者未作過多透露，但對于2012年鈦白粉走勢亦謹慎表示，“還看不清。”
“看不清”的行情到底如何演繹？行業源頭或能找到一些信息。
一位對無機化工產品熟悉的私募人士對記者表示，“鈦白粉的價格直接跟其原材料鈦精礦相關。”
“去年年底到現在的鈦白粉價格的反彈行情（重新站上2萬元/噸），主要是由于上游鈦精礦的漲價，短短幾個月鈦精礦的漲幅50%，甚至超過了鈦白粉漲幅。”該私募人士進一步表示。
記者亦從鈦白粉產業網獲悉，去年11月份鈦白粉的價格為17000元/噸附近，而至今為20000元/噸左右，價格漲幅不到20%。
為什么鈦精礦短期內有如此大漲幅？
對此，該私募人士進一步解釋，“鈦精礦主要靠進口，而國內主要集中在攀枝花，鈦精礦的供應不穩定、不均勻的現狀直接影響下游的大波段行情。”
位于攀枝花的攀鋼釩鈦鈦業務中，除了鈦白粉外，還包括鈦精礦業務。其2011年中報顯示，2011年鈦精礦的價格上漲對其鈦業務貢獻亦頗大.
